希腊大

　　备受关注的希腊大选结果将于周末出炉，市场一直担忧，如果反对撙节举措的希腊左翼激进联盟党在大选中获胜，将令希腊走上退出欧元区的道路，然而攸关欧元生死存亡的最大威胁可能并非希腊退出欧元区，而是欧洲银行系统分崩离析。金融市场已经为希腊迟早脱离欧元区这一概率越来越大的事件做好了准备。

　　欧洲银行业一体化进程正在破裂瓦解

　　欧元区更大风险实际上来自于推进了十年之久的欧洲银行业一体化进程正在破裂瓦解。这不仅使东欧、南欧国家的信贷供应受到威胁，加剧了他们的经济问题，而且还使欧洲作为一个经济统一体存在的概念受到质疑。欧洲银行业从上世纪九十年代开始一直在逐渐朝单一市场的方向发展。银行业的发展不禁人们幻想，欧洲各国银行业和金融市场将最终融合成一个强大统一、足以与美国匹敌的金融市场。 2009年，欧洲的银行已经成为全球国际化程度最高的银行，境外业务比例高达50%(一半在欧洲、一半在世界其他地区)，而美国和亚洲银行的境外业务比例只有28%和15%。随着金融市场向境外拓展，信贷成本将更低、供应将更充裕、配置将更加高效。而银行向境外拓展将使他们的业务更加多元化、风险更低。然而目前的情况是，欧元区各成员国银行不愿相互拆借资金，因为担心对方无法偿还借款。

　　分裂趋势已经出现并且加剧

　　早在西班牙问题暴露之前这种趋势就已经出现。去年秋季，德国银行业监管机构责令意大利裕信停止从其德国分行借入大量欧元资金的行为。本月早些时候，国际清算银行公布，去年第四季度银行跨境贷款降幅创2008年雷曼兄弟倒闭以来之最。虽然当前银行跨境贷款减少为全球现象，但主要发生在欧元区，因为当地银行面临去杠杆化的压力。欧洲银行业分裂的趋势还在加剧。欧洲央行行长德拉吉6月初表示，一体化的进程已经停止。如果银行不再相互拆借资金，他们也不会愿意向企业或个人提供贷款。前瑞士央行行长Philipp Hildebrand描述了由此而来的后果：假设有一家奥地利企业和一家意大利企业，他们生产相同的产品，卖给奥地利提洛尔的客户。区别在于，意大利企业虽然本身没有任何问题，但融资成本要比奥地利企业高六个百分点。因此无论进行怎样的结构性改革，光融资成本这一条就足以抹杀掉全部的努力。

　　各国银行在本国闭关修炼

　　各国监管部门采取措施，保护本国银行不受欧洲其他国家问题冲击；政府重新修建防护墙，保护本国纳税人不必为拯救其他国家的银行埋单；发展尚处于初级阶段的泛欧债券市场正在退化成早先的各自为政；借贷活动正在减少。所有这一切对欧洲都没有好处。金融稳定、银行业一体化与各国实施独立金融监管的目标不相容。但是法德两国的大银行反对由一个独立的欧洲监督机构统一监管各国银行。创建泛欧存款保险机制的想法也让德国担心，该国纳税人可能会被要求为西班牙和意大利人的存款提供保障。现在欧洲货币联盟处于一个不完整的危险境地。欧洲创立了单一货币，但大部分欧元以银行存款而非纸币的形式存在。要解决问题，就需要建立一个统一的银行业监管体系。欧洲正在意识到这一点的重要性。

　　早前欧洲央行表示，欧元区需要创立银行业联盟，并将它作为欧元区货币协定的一部分，以增强金融系统实力，并减轻政府和商业银行之间的相互依赖。但是走进银行业联盟对欧元区国家来说是任重而道远。

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文章来源：http://xing.cntgol.com/2013/0212/14998.shtml